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2020整体上市概念股龙头:中国重汽(000951)

2020-09-03 17:00:14【财经学院】人次阅读

摘要  中国重汽(000951):Q2业绩高速增长 长期看好公司产品扩张  经营范围: 载重汽车、专用汽车等产品的制造和销售。  我们预测重卡销量仍然处于稳定增长趋势,公司推

  中国重汽(000951):Q2业绩高速增长 长期看好公司产品扩张

  经营范围: 载重汽车、专用汽车等产品的制造和销售。

  我们预测重卡销量仍然处于稳定增长趋势,公司推陈出新,利用换代产品和新能源产品抢占市场,预估20年EPS为2.26元,对应PE、PB分别为16.5、3.1。维持 “强烈推荐-A”投资评级。

  业绩超我们的预期。公司20年H1实现销售收入266亿元,同比增长18.5%,归母净利润7.3亿,同比增长13.8%。其中Q2实现销售收入184亿元,同比增长68.2%,归母净利润4.7亿,同比增长41.3%。考虑到公司计提辞退福利2.3亿影响净利润1.7亿,我们认为公司业绩超预期。

  报告期内,公司实现重卡销售8.9万辆,同比15.45%;期间整车营收236亿元,同比14.94%,单车价值量略有下降主要因新TX车型占比较多,毛利率提升0.24pct。另一方面,公司兑现了发展配件销售的预期,上半年配件销售29.1亿,同比增长57.4%,主因重汽集团下属各单位产量同比大幅增加,采购本公司总成配件金额增大所致,这一趋势下半年有望延续。

  费用率方面,管理费用大幅提升2.21亿,主因报告期内为优化人员结构,计提辞退福利所致,我们认为这一次计提偏正面,是降本增效的具体实现路径。同时,H1销售费率降低0.3pct,研发费用率提升0.3pct,也体现了缩减销售扩大研发的公司经营思路。

  国内重卡行业在一季度销量同比下降以后,受多重利好政策刺激,行业至今连续五个月同比显著增长,规模刷新同期历史纪录。H1行业累计销售重型汽车约81.62万辆,同比增长24.36%,呈现加速增长状态。报告期内公司推出的“HOWO-TX”系列产品,进行了大量全新升级,贴近了市场需求,成为公司主力车型。公司加快产品优化升级和结构调整,在工程车领域继续保持行业优势地位,牵引车和载货车市场得到拓宽,公司与天津港、主线科技联合自主研发第二代智能网联汽车实现批量商用化运营。同时公司产品出口继续保持重卡行业出口首位。

  风险提示:重卡销量不及预期,新产品拓展不及预期。

  

财经知识标签:概念股   龙头   概念

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