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2020海水淡化概念股龙头:中金环境(300145)

2020-09-02 11:00:31【财经学院】人次阅读

摘要  中金环境(300145):水泵制造基本恢复 危废量价有望改善  经营范围: 通用设备制造、环保工程及设备、环保咨询及设计。  事件:  公司发布2020 年中报,上半年实

  中金环境(300145):水泵制造基本恢复 危废量价有望改善

  经营范围: 通用设备制造、环保工程及设备、环保咨询及设计。

  事件:

  公司发布2020 年中报,上半年实现营收14.80 亿元,同比下降19.63%;归母净利润0.56亿元,同比下降76.79%,业绩低于申万宏源预期,主要是受疫情影响毛利率下滑超预期所致。

  投资要点:

  水泵制造板块整体复苏,积极迈向高端制造,加快推出高标准新产品。二季度随着疫情得到有效控制,水泵制造板块经营步入正轨,除部分产品受工程延期影响未恢复外,其余产品订单量和销售额均快速回升。报告期内,通用设备板块实现营业收入11.33 亿元,同降7.07%;毛利率38.82%,同降1.03pct;板块净利润1.3 亿元,同降32.56%。疫情期间,公司加快泵产品生产向高端制造迈进,并积极推进智能制造基地项目建设。与此同时,推出多项高标准认证新产品开拓市场空间,未来制造板块稳步增长值得期待。

  疫情影响危废量价,毛利率下滑明显,铂族金属废催化剂资源再生有望成新亮点。报告期内,危废板块实现营业收入1.50 亿元,同降16.26%;净利润2369.79 万元,同降73.63%,主要是受疫情影响导致危废转运处理受阻叠加工业企业产废量锐减,处置价格有所下降同时产能利用率不足导致边际成本增加。在贵金属再生资源领域公司收入增加2548.41 万元。

  2019 年起公司与铂系金属全球龙头英美资源形成排他性合作,开展年产20 吨铂族贵金属回收业务,未来铂系金属业务有望受益氢能源行业发展迎来量价齐升局面。

  勘察设计板块规模化、集约化优势形成,分拆有序推进。报告期内,勘察设计业务实现营业收入1.33 亿元,同降23.66%;归母净利润1755.12 万元,同降59.78%,主要是板块旗下个别子公司经营盈利水平大幅下降所致。2019 年12 月22 日公司公告拟新设南方中金勘测设计(集团)有限公司,并逐步整合旗下设计资源,积极推动以上设计板块资产的股份制化,按分拆上市的条件规范以上资产的经营管理工作,目前公司已完成新公司注册,资产梳理有序推进。

  下调盈利预测,维持买入评级:公司上半年受疫情影响明显,审慎起见我们下调盈利预测,预计20-22 年公司实现归母净利润3.92、5.33、6.17 亿元(下调前为5.24、6.31、7.14亿元),目前股价对应PE 分别为18、13、11 倍,公司估值处于可比公司低位,下半年各项业务逐渐修复,未来业绩增长趋势确定,维持买入评级。

  风险提示:复工进度低于预期

  

财经知识标签:中金环境   概念股   龙头

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