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600807分析环保工程及服务行业周报:领导人气候峰会再聚焦碳中和 细分行业碳达峰行动方案有望出台

2021-04-27 13:37:28【财经新闻】人次阅读

摘要  重点推荐:瀚蓝环境,盈峰环境,宏盛科技,高能环境,龙马环卫,中再资环,北控城市资源,玉禾田,维尔利,深圳燃气   建议关注:洪城水业,海螺创业,上海环境   领导人气候峰会再

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  领导人气候峰会再显重视与决心,我国将广泛深入开展碳达峰行动。习近平主席在“领导人气候峰会”,强调共同构建人与自然生命共同体,坚持人与自然和谐共生、坚持绿色发展、坚持系统治理、坚持以人为本、坚持多边主义、坚持共同但有区别的责任原则。同时提到我国准备采取的一系列新举措,包括将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局,正在制定碳达峰行动计划,支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。同时,中国将严控煤电项目,“十四五”时期严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。此外,中国已决定接受《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》,加强非二氧化碳温室气体管控,还将启动全国碳市场上线交易。

  细分行业碳达峰行动方案将编制,全国碳市场登记交易结算规则发布在即。4月22日晚中外媒体吹风会上,生态环境部表示截至今年3月,碳交易试点市场累计覆盖4.4亿吨碳排放量,累计成交金额约104.7亿元,全国碳市场登记交易结算相关规则将尽快发布,6月底有望启动全国碳市场上线交易。发改委表示正在研究制定2030年前碳达峰的具体行动方案,主要聚焦2030年前二氧化碳排放达到峰值目标,主要领域、重点行业的达峰目标。同时将编制出台煤炭、电力、钢铁、石化、化工、有色金属、建材、建筑、交通、民工、农业、农村新型基础设施等一系列的实施方案。

  碳中和投资框架及环保产业映射:从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架,碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看,1)能源替代:前端能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源(垃圾焚烧等)替代需求。2)节能减排:中端推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)循环利用:推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4)环境咨询:环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5)碳交易:鼓励可再生能源(垃圾焚烧/生物质利用等)、甲烷利用(污水处理/沼气利用)、林业碳汇等CCER项目发展。

  十四五政策强化聚焦碳减排,关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式:加速转变C端/B端收费,解决付费痛点;b)业务模式:运营占比提升,优质现金流&稳定发展;c)技术驱动:技术权重增加,技术壁垒提升。推荐优质细分赛道:1)大行业小公司轻资产,物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升:推荐盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫:电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头;玉禾田、北控城市资源:具备差异化管理优势的环服龙头;碧桂园服务:股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2)垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张,推荐瀚蓝环境:具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3)新政扶持强化再生资源行业壁垒,推荐中再资环:废电拆解龙头规模&份额双升。4)聚焦精准治理,环境咨询市场空间广阔:关注南大环境:具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。

  最新研究:盈峰环境2020年报&2021一季报点评:年报符合预期,装备持续领跑环卫服务大增;东吴碳中和系列报告(七):碳如何核算?IPCC方法学与MRV体系;

  风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上行,财政支出低于预期

(文章来源:东吴证券)

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