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300575分析交银国际:优质线下教育经验赋能在线课程领先行业 维持好未来买入评级

2021-04-08 10:04:29【财经新闻】人次阅读

摘要  交银国际发布报告,好未来(TAL.US)预计将于4月22日发布2021财年4季度业绩,该行预计收入12亿美元,同比增40%,对比管理层指引的37-40%,及市场预期的40%。该行预计调

  交银国际发布报告,好未来(TAL.US)预计将于4月22日发布2021财年4季度业绩,该行预计收入12亿美元,同比增40%,对比管理层指引的37-40%,及市场预期的40%。该行预计调整后运营利润率-11%,同比降12.6个百分点,与市场预期一致,主要由于加速扩张带来的教师数量及广告营销费用的增长,但由于收入的滞后性,利润率短期压力大。

  2022财年1季度(3-5月)或受北京校区的监管审查影响,该行预计公司1季度收入同比增43%至13亿美元,最差影响或使收入增速降至37-39%。若2022财年下半年影响持续至其他地区,2022财年收入增速区间为31-42%,同时估计运营利润率有较大优化空间。

  目前股价对应2022日历年市盈率27倍,对应36%/96%的2022日历年收入/利润增长,估值吸引,维持买入。按10年DCF,维持目标价91美元,对应84/43倍2021/22日历年市盈率。

(文章来源:财华社)

本文标签:好未来   行业   经验

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