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容联云通讯公司怎么样?2021上市估值前景如何?

2021-02-03 13:00:21【财经新闻】人次阅读

摘要  容联云通讯是专业的智能通讯云服务商,根据CIC报告,按2019年的收入来看,容联云通讯是中国最大的基于云的多功能通信解决方案提供商;同时也是中国唯一提供全套基于

  容联云通讯是专业的智能通讯云服务商,根据CIC报告,按2019年的收入来看,容联云通讯是中国最大的基于云的多功能通信解决方案提供商;同时也是中国唯一提供全套基于云的通信解决方案的提供商。容联云通讯提供CPaaS通讯能力(如语音、短信等)、CC(智能云客服与云联络中心)、UC&C(IM及企业移动门户、双录、企业直播)和CV(视觉智能行业解决方案)。其中,CPaas业务是核心业务,占容联云通讯收入的半壁江山。

  自2013年11月起,容联云通讯前后进行了7轮融资。根据企查查,早在2013年的A轮融资中,红杉资本就投资400万美元成为其股东,并随后在2016年、2019年继续跟投。最新一轮发生在2020年11月,融资金额1.25亿美元,上一轮即D轮发生在2019年10月,融资金额数亿美元。当前,容联云通讯的股东阵营较为亮眼,包括红杉资本以及腾讯。

  容联云通讯能否做到以Twilio的体量上市?

  从下面数据我们可以轻易知道答案:2019年度,Twilio收入11.34 亿美元,容联云通讯的收入6.50亿人民币;截至2019年底,Twilio的活跃客户数量为 17.9 万,容联的活跃客户数量为1.02万。无论从业务基础、收入规模和盈利能力来看,容联云通讯的体量与Twilio相差过远,甚至可以说体量不具备可比性,因此容联云通讯上市的市值必然与相差甚远。

  事实上,从赛道看,容联云通讯更接近声网(API.O)。声网总部分别设于中国上海和美国硅谷,2020 年 6 月于纳斯达克上市,是全球领先的 RTE 服务提供商。而RTE隶属于CPaaS 市场,因此容联云可对标声网。从营收体量来看,2019年声网的营收0.64亿美元,约为容联云通讯的一半。当前声网的估值为56.05亿美元。从这个角度来看,容联云通讯的市值应不会太低。

  此外,2019年,Twilio的毛利率为53.67%,容联云通讯的毛利率仅为41.12%,盈利能力远不如前者。这或与客户结构相关。容联云通讯的TO B(企业客户)和TO G(政府客户)两大板块。企业客户包括中国银行、兴业银行、国家电网、中石油、中石化、中车集团、现代汽车、腾讯、京东、今日头条、学而思,覆盖金融、制造、教育、能源、互联网等行业。政府客户业务或者是毛利率低的原因。

  而边际增速来看,容联云通讯和Twilio一样,都处于企业的成长期,但成长速度有所不同。Twilio不停地买买买,外延并购促高增长。2017年-2019年,Twilio的营业收入分别为4.0亿美元、6.5亿美元、11.3亿美元,过去三年的年平均复合增长率为68.08%,2019 年收入同比增长74%,增长呈现提速;而2019年,容联云通讯的营业收入为6.50,同比增速仅为29.67%。这个增速大大落后于Twilio,亦落后于声网(2019年营收同比增长47.98%)。2019年中国通讯云市场总体规模同比增长23.53%,容联云通讯的收入增速仅仅略高于市场整体增速。

  但这是否意味着容联云通讯的股价上升空间有限?不一定。无论是Twilio、声网还是容联云通讯,都处于亏损状态,最主流的估值方法仍是PS估值。2015年-2019年这5年,Twilio的营收复合增速为 61%,增长约5.6倍,是股价上升的重要原因,但明显不足以支撑44倍的上涨。股价上涨背后,最重要的是板块估值的提升。

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