2021年PPI走势会怎样？全国CPI和PPI预测多少？

　　中国银河证券认为，疫情后我国消费增速回升速度低于预期，而消费增速的缓慢使得物价上升较为困难。未来尽管经济在回升过程中，但物价翘尾水平会持续下行，2021年1季度是低点。2021年1份翘尾影响-1.2％，预计新涨价因素在0.7％左右，CPI同比增速约在-0.6％左右。我们预计2021年CPI预计在1.2％左右。

　　现阶段我们主要面临主要问题是有效需求不足，这不仅是新冠疫情带来的，也是我国近年来面临的主要问题。虽然有效需求可以用政府投资来弥补，但政府面临债务杠杆的约束。在我国有效需求未恢复之前，CPI全面上行概率很小，预计在未来2-3年左右CPI可能低位运行。

　　2020年4季度生产处于高位，受到需求叠加的影响，能源类大宗商品价格走高，带动上游产品出厂价格上行。2020年PPI为-1.8％，2021年经济对新冠疫情敏感性下降，那么2021年原油价格预计会回到60美元/桶之上，PPI在2021年上行，全年预计在2.2％左右。

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