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恒大为什么不与深深房重组?中国恒大终止计划原因分析

2020-11-09 13:00:05【财经新闻】人次阅读

摘要  11月8日,距离再度推迟的重组协议约定的2021年1月31日的期限,仅剩下不足3个月时间,中国恒大(03333.HK)与深深房A(000029.SZ)分别发布公告,决议终止恒大与深深房的重组

  11月8日,距离再度推迟的重组协议约定的2021年1月31日的期限,仅剩下不足3个月时间,中国恒大(03333.HK)与深深房A(000029.SZ)分别发布公告,决议终止恒大与深深房的重组计划,为这一长达4年的漫长等待,划上了无奈的句号。

  长期受限于H股对地产公司的低估值,为换来对重组深深房、谋求A股上市获得更多的支持,恒大将真金白银买下来的14.07%万科股份,不惜亏损70.7亿元转让给深圳市政府下属的深圳地铁集团。甚至还为回归A股启动了三轮高达1300亿元的引资计划。

  时转事移,尽管推进重组期间,恒大一再表示回归A股一事与监管层沟通“非常畅通”,进展“非常顺利”,但近十年来都未有房企上市的A股市场,在“房住不炒”的指导下,想要闯关,困难重重。

  在借壳对象停牌4年期间,恒大自身也开始出现变化,尽管屡次登顶地产行业“利润王”,在2020年也开始提出从“三高一低”转向“三低一高”战略,即“低负债、低杠杆、低成本、高周转”。许家印甚至强调,对于恒大当下最重要的任务,就是降低负债,要用“最大的决心、最大的力度,把负债降下来”。

  更大的约束出现在刚刚过去的一个月。住建部与央行指导下的“三条红线”,根据2019年年报数据,恒大系数全踩,其中净负债率高达159%,剔除预收款后的资产负债率为83%,现金短债比为0.61。

  在标普近期的评级中,恒大集团更是因流动性原因从B+/稳定级别,下调为为B+/负面。

  “房住不炒”大方针下,过去多年持续高杆杆、多元化业务扩张的恒大集团,回A计划折戟之时,如何保证主业现金流和顺畅的融资渠道,成为这家巨无霸房企的头号要务。

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  备受市场关注的深深房与恒大地产的重组,终于靴子落地!11月8日,恒大发布公告,决议终止与深深房的重组计划。

  外界最关注的,无疑是1300亿元战略投资的资金走向。恒大在最新公告中透露,1300亿战投中的863亿战投已签订补充协议,同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益;357亿战投已商谈完毕,即将签订补充协议;50亿战投由于涉及其自身大股东的资产重组,正在商谈;剩余30亿战投的本金恒大集团已支付,即将回购。

  这意味着,即便终止与深深房的重组计划,也不会产生1300亿战投赎回的压力。而且,从各项硬核经营数据看,目前恒大的资金流或处于历史最充裕的水平:

  销售方面,截至今年10月底,恒大累计销售6325.9亿,已完成6500亿销售目标97.3%,销售回款5307.4亿,均远超去年全年,创下历史新高。

  债务方面,同时,截至9月底恒大有息负债已大幅下降534亿元,10月份更是提前偿还了294亿港元的债务。

  股权融资方面,恒大物业引入235亿港元战投,恒大汽车引入40亿港元投资,中国恒大引入43亿港元股权投资,以及转让广汇集团股权回笼148.5亿元资金。此外,正加快汽车和物业管理的分拆上市进程,华泰证券认为,物业和汽车的上市将有望为公司新增约500亿的现金流。

  (文章来源:中国网财经)

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