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国联证券为什么并购国金证券?2020券商合并影响解读

2020-09-21 10:00:16【财经新闻】人次阅读

摘要  9月20日下午,国联证券与国金证券合并的消息终于迎来官宣,这也成为近年来罕见的上市券商合并上市券商的案例。  国联证券与国金证券双双发布停牌公告,计划&ldqu

  9月20日下午,国联证券与国金证券合并的消息终于迎来官宣,这也成为近年来罕见的上市券商合并上市券商的案例。

  国联证券与国金证券双双发布停牌公告,计划“联姻”。根据公告,此次分两步推进:第一,国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份;第二,国联证券拟向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。

  此次合并预计构成重大资产重组。因收购与合并尚处筹划阶段,两家券商计划21日起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

  公告称,国联证券收购长沙涌金标的股份的具体数量、转让价格、交割、转让价款支付等具体细节有待进一步协商。双方表态,尽早达成一致意见并取得内部有权机构授权,积极促成正式股份转让协议的签署。吸收合并事项中,换股价格、换股比例、换股发行股份数量、异议股东收购请求权及现金选择权等具体细节也需要协商。

  流程方面,此次合并及正式签署的吸收合并协议需提交双方各自董事会、股东大会审议,并需经有权监管机构批准后方可正式实施。

  ☆千亿券商正式起航

  若两家上市券商合并,市值将达到930亿元,将在A股券商股中排位第13,与光大证券的现市值(1063亿元)接近。也就是说,新的券商距离第一梯队券商可能不远。

  从财务数据对比看,这会是一场“蛇吞象”合并。无论从体量、资历还是上市年限,国联证券似乎都比国金证券略逊一筹。

  今年半年报显示,国金证券总资产达653.58亿元,几乎是国联证券369.32亿元的2倍。同时,国金证券上半年营业收入及净利润分别为28.96亿元、10.02亿元,而国联证券分别为8.22亿元、3.21亿元。

  券商中国评论称,作为一家深耕江苏无锡的券商,国联证券登陆A股才2个月就出击兼并比自己体量稍大的国金证券,想象空间巨大。但也有业内人士表示,由于两家券商文化风格迥异,一家为地方国企,一家为民企,无论是机制还是氛围都很不一样,预计后续业务整合难度不小。

  ☆证券业并购潮或来临

  目前,资本市场在国家经济增速换挡期的作用日益重要,以投行为主的证券公司在资本流动中的作用日益彰显,打造一流投行迫在眉睫。据了解,监管部门提出打造“航母级券商”,坊间更是传出要给大型商业银行发放证券牌照,市场期待券商做大做强。在此背景下,新一轮证券业并购潮或将掀起,证券业已步入并购整合、加速优胜劣汰的新阶段。

  就在今年,多个券商并购消息再度出现。其中以“中信证券与中信建投证券合并,5500亿航母要来”的传言令市场印象深刻,尽管两家券商已经发布辟谣公告,但股价一路飙涨。另一大传闻则是“首创证券与第一创业合并”,两家均快速澄清。8月下旬首创证券公告IPO辅导,打破合并传闻。

  航母最基本的要求肯定是能出海!在自己的陆地上无论怎么横,也是一个在湖里游的小渔船。近几年几百家中概股在港股、美股上市,其中不乏有阿里、腾讯、移动、联通、中石油、中石化等等超大型机构,但没有一个选择内地券商作为承销商,尽管它们在海外设有子公司,有时候自家子公司上市都不会选自家公司做承销商,白白将利润让给其他券商,令人心痛。

  我们知道中美证券公司有一定差距,但差距具体有多大呢?据证券业协会公布的数据,截至去年三季度末,境内131家券商总资产为7.02万亿元人民币,不仅低于六家国有银行中任意一家资产规模,亦低于招商银行这样的股份制银行龙头。

  与海外头部券商相比差距更大。据彭博数据,首家获准在中国持有证券合资公司多数股权的美国银行摩根大通,同期资产规模接近2.8万亿美元,知名投银高盛和摩根士丹利的资产也基本在1万亿美元左右,基本与整个中国券商业的资产总量相当。

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